2025年基金一季报揭开调仓暗码：宁德年代、贵州茅台、腾讯控股稳坐公募持仓前三，但白酒板块暗潮汹涌。多个方面数据显现（到3月31日）：

  这场调仓风暴背面，是组织对白酒估值底部的剧烈博弈——中证白酒指数动态PE已跌至25倍，创近五年新低，但高库存、价格倒挂等利空仍悬顶。

  招商基金侯昊的观念正在应验：白酒板块当时估值较2022年低点溢价仅8%，但品牌集中度加快提高（CR5市占率升至42%），高端酒企自在现金流折现价值凸显。

  #你以为白酒股见底了吗？# 谈论区抽3人送《消费基金调仓密档》《20家酒企现金流比照表》

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